中国股市IPO折价问题研究 |
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作者姓名: | 姜大广 何小锋 |
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作者单位: | 北京大学 北京100871 |
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基金项目: | 国家软科学研究计划2012.3~2012.12金融网链接管理研究的研究成果,项目编号:2011GXQ4B004 |
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摘 要: | 股票市场首次公开发行折价问题被认为是股票IPO异象之一,一直以来受到国内外学者的关注.关于此现象研究的理论层出不穷,但始终没有定论,这已经成为困扰金融学家的一个谜题.而中国的IPO折价幅度更是远高于世界其他国家.本文通过对以往研究的分析,从信息不完全的角度出发,通过简化的分离均衡模型,对IPO折价问题进行分析,并结合中国自身情况进行讨论,认为IPO折价是高质量发行人向投资者发送的信号,并通过后续发行弥补损失,在一定条件下是其最优选择,从而使高质量的股票发行人与低质量的股票发行人相分离.
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关 键 词: | IPO折价 信息不完全 分离均衡 股权分置 |
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