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| 股权激励效果、实施的税负环境与合约设计研究——基于公司业绩实证分析 | |
| 引用本文： | 沈肇章,卢孙博.股权激励效果、实施的税负环境与合约设计研究——基于公司业绩实证分析[J].会计之友,2015(9). |
| 作者姓名： | 沈肇章 卢孙博 |
| 作者单位： | 暨南大学经济学院财税系 |
| 摘 要： | 公司股权激励行为能否提高管理层努力程度、改善公司业绩目前尚未有一个确切的实证结论;而哪些因素能够影响股权激励效果亦是揭示股权激励合约设计与适用条件的关键.文章以2009年至2012年148家实施了股权激励的A股公司为样本,研究了股权激励有效性问题以及初始税负条件与合约设计对股权激励效果的影响方式.结果表明:股权激励行为能够显著提高公司业绩;股权激励程度、期限与激励效果呈正向作用;以股票增值权的形式实施股权激励更具效果;初始税负环境越恶劣,则税负筹划空间越大,股权激励效果越明显;高新技术企业实施股权激励效果更佳;而其他公司特征与股权激励业绩效果之间关联并不明显. |
| 关 键 词： | 股权激励 税负环境 信息不对称 委托代理 |
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