兼并收购中价值创造的驱动因素研究——来自中国上市公司的证据 |
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引用本文: | 周小春,陈玉罡.兼并收购中价值创造的驱动因素研究——来自中国上市公司的证据[J].当代财经,2011(5). |
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作者姓名: | 周小春 陈玉罡 |
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作者单位: | 华南农业大学经济管理学院; |
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基金项目: | 教育部人文社科基金项目(09YJC630090) |
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摘 要: | 本文以2000-2003年中国上市公司的333起收购事件为样本,基于EVA方法对中国上市公司兼并收购中的价值创造以及价值创造的驱动因素进行了实证分析,发现:并购当年的公司价值普遍提升,但并购后上市公司要么价值创造不明显要么毁损了价值,并购价值创造没有持续;随后,利用对EVA指标的分解,对价值创造和价值毁损的公司进行比较分析,发现兼并收购中价值创造来源于并购后销售利润率、主营业务利润率的提高和管理成本、经营费用的下降。
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关 键 词: | 兼并 价值管理 EVA驱动因素 |
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