| 外部冲击、货币乘数稳定性与货币政策规则 |
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| 引用本文： | 徐占东,王雪标.外部冲击、货币乘数稳定性与货币政策规则[J].东北财经大学学报,2017(3). |
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| 作者姓名： | 徐占东 王雪标 |
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| 作者单位： | 1. 东北财经大学 经济学院,辽宁 大连,116025;2. 东北财经大学 数学与数量经济学院,辽宁 大连,116025 |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金面上项目 "我国通胀预期和通胀风险溢价与宏观因子作用机制的计量研究"，辽宁省社会科学规划基金一般项目 "基于改进贝叶斯网络的地方政府债务风险预警模型研究"，东北财经大学校级科研课题一般项目 "Ponzi策略、 土地财政与地方政府债务可持续性" |
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| 摘 要： | 本文在货币乘数理论基础上,引入GDP、 股票市场流通市值和国际贸易总额等变量反映货币需求对货币乘数的影响;引入预期通货膨胀率考察数量规则的货币政策对货币乘数的反馈作用;引入跳跃扩散过程刻画货币乘数的跳跃性特征.利用具有变结构和跳跃特征的CGARCH模型对我国货币乘数稳定性进行实证分析.结果表明,我国央行资产负债表变化是影响货币乘数的货币供给因素;GDP、 股票市场流通市值以及国际贸易总额是影响货币乘数的货币需求因素;国际贸易和股票市场的冲击对我国货币乘数的影响具有变结构和跳跃特征;数量规则的货币政策通过货币乘数的内生性控制通货膨胀.进而表明央行可以根据经济周期相机选择数量规则和价格规则的货币政策;需要减少汇率干预,抑制国际贸易冲击对货币政策的影响;需要规范和健全我国股票市场制度,降低股票市场波动,防范和化解金融市场系统性风险.
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| 关 键 词： | 货币乘数稳定性 货币供给 货币需求 CGARCH模型 跳跃扩散过程 |
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