产业政策促进企业创新的传递机制与情境条件——来自沪深A股上市公司的经验证据

近年来，随着中国企业逐渐接近技术创新的前沿，技术追赶的空间被进一步压缩，经济发展和产业政策面临着越来越大的挑战。文章以2008—2021年沪深A股上市公司为样本，考察产业政策对企业创新的影响，并分析了其传递机制和情境条件。实证结果表明，产业政策对企业的创新活动表现出“双重利好”效应，将同时提高被支持行业中企业的创新数量与创新质量。传递机制分析表明，产业政策主要通过抑制企业金融化程度、提高政府补贴力度、降低债务融资成本、带来更多分析师关注等中介因素驱动企业创新水平的提升。情境条件分析发现，产品竞争市场治理、新闻媒体治理、公司治理、研发投入和高管团队研发经验会加强产业政策对企业创新的正向效应。进一步研究表明，发明专利对企业价值有正向影响且该效应具有一定的持续性，而非发明专利对企业价值有负向影响且该效应不具有持续性。研究揭示了产业政策促进企业创新的传递机制与情境条件，为客观评估中国产业政策的经济效应提供了微观依据。