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| 中国权证市场的发晨特点、模式与对策 | |
| 作者姓名： | 胡文伟 殷林森 李湛 |
| 作者单位： | 1. 香港大福证券集团有限公司研究部,香港,999077 2. 上海金融学院国际金融学院,上海,201209 3. 上海交通大学安泰经济与管理学院,上海,200052 |
| 基金项目： | 上海证券交易所高级金融专家研究计划；2012年国家自然科学基金青年项目(71202042)；2011年上海市自然科学基金项目(11ZR1424300)。 |
| 摘 要： | 目前中国权证市场呈现定价效率低、回转交易量大以及明显的末日现象特性。权证的杠杆性能和做空性能、权证市场投资者追求高的有效杠杆比率、现有权证产品杠杆提高过快等，是权证特性形成的原因。鉴于此，本文提出我国衍生品市场发展的模式，即开放与约束并举来发展权证市场；通过“杠杆工具”和“阻尼工具”来调控风险；分三个阶段逐步推进权证市场变革与发展；针对市场参与者、产品设计、交易制度、监管制度四个方面提供市场化约束。 |
| 关 键 词： | 权证市场 权证特性 形成原因 对策 |
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