2013货币步入收敛轨道

2012年中国最终实现了广义货币增长13.8％,但仔细分析,这个数字来之不易.2012年外汇占款新增出现了断崖式下降,1-11月份新增外汇占款才只有3600亿元,2011年这个数字是2.7万亿元,所以全年基础货币的增速可能只有11％. 影子业务超常规增长 2012年银行表内信贷新增8.2万亿元,上升了13％.但是,如果只看其中非金融企业的中长期信贷,全年贷款规模只增长了1.54万亿元,而相对于2011年的水平下降了26.7％,年末的11月、12月还出现中长期信贷的净减少.由此,信贷的存款派生能力受到越来越大的限制. 在基础货币和中长期信贷增长乏力的情况下,货币乘数还能稳定在4倍左右,其贡献主要来自2012年银行的影子业务超常规增长.