中小股东网络表达会影响上市公司盈余管理行为吗?——基于二类代理成本的中介效应分析

本文以2017-2020年我国沪深A股上市公司为研究样本，以盈余管理为着力点，探究中小股东通过网络表达参与公司治理的作用机理。研究发现，中小股东“用嘴投票”对两类盈余管理的治理效应存在显著差异：中小股东网络表达能够发挥“监督效应”抑制应计盈余管理，但同时会对真实盈余管理产生“驱动效应”;股东自利行为所致的二类代理成本在中小股东网络表达差异化影响盈余管理的过程中发挥中介作用。进一步研究发现，中小股东的网络治理功能在违规处罚样本组中更为明显，股权集中度能够显著提升中小股东网络表达对两类盈余管理的影响程度，中小股东网络表达主要通过抑制应计盈余管理提升企业价值。