财务共享会影响投资效率吗?——基于上市公司建立财务共享服务中心的经验证据 |
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引用本文: | 吕佳宁,宋衍蘅,宋云玲.财务共享会影响投资效率吗?——基于上市公司建立财务共享服务中心的经验证据[J].证券市场导报,2023(11):56-67. |
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作者姓名: | 吕佳宁 宋衍蘅 宋云玲 |
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作者单位: | 1. 集美大学工商管理学院;2. 集美大学闽台政府审计研究中心;3. 北京外国语大学国际商学院;4. 内蒙古大学经济管理学院 |
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基金项目: | 国家自然科学基金项目“中国多梯队审计市场竞争格局及其经济后果研究”(批准号:72072015); |
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摘 要: | 本文以2007―2021年A股上市公司为研究样本,探讨财务共享对企业投资效率的影响。研究发现,财务共享提升了企业投资-投资机会敏感性并降低了非效率投资。中介效应检验发现,财务共享通过缓解信息不确定性的负面影响、提升企业内部信息传递效率以及增强外部监督进而提升企业投资效率。进一步研究发现,当子公司数量较多、实施激进型战略、子公司收入占比较高时,企业实施财务共享的动机较强,财务共享提升企业投资效率的作用更显著;当存在高管纵向兼任、多元化程度较低时,企业实施财务共享的能力较强,财务共享提升企业投资效率的作用更显著。整体而言,财务共享能提升企业投资效率。本文丰富了财务共享经济后果和企业投资效率影响因素的相关研究。
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关 键 词: | 信息不确定性 财务共享服务 投资效率 投资机会 投资决策 |
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