上市公司金融运作中的道德风险分析

随着我国证券市场的发展,上市公司的总量不断增加。2005年12月,我国有A股、B股上市公司1 381家,总股本7 629.51亿股。^①不过,上市公司在发展过程中,由于受传统的计划经济体制的影响,上市公司一股独大的问题一直存在。一股独大指的是上市公司普遍存在一个具有绝对或相对控股能力的股东,它们对企业的控制权不是在市场上通过价格竞争获得的,而是改制的产物。这种稳固的企业控制地位必然恶化企业经营的委托代理关系,造成大股东和经理层的机会主义行为,失去交易市场的监督和约束,导致道德风险的出现。