| 中国货币升值的早期预警系统:基于信号法的研究北大核心CSSCISSCI |
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| 引用本文： | 张璟,刘晓辉.中国货币升值的早期预警系统:基于信号法的研究北大核心CSSCISSCI[J].国际金融研究,2013(11):70-83. |
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| 作者姓名： | 张璟 刘晓辉 |
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| 作者单位： | 1.西南财经大学金融学院;2.西南财经大学中国金融研究中心; |
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| 基金项目： | 教育部人文社科青年项目"政治压力；外汇市场压力与中国货币危机早期预警系统研究"(10YJC790175)；教育部人文社科青年项目"中国区域间金融资金流动性及其经济增长绩效--基于财政分权视角的研究"(09YJC790215)的资助 |
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| 摘 要： | 本文利用事件法和信号法考察了人民币升值前后的宏观经济特征,建立了人民币升值事件的早期预警系统。本文发现,除实际产出、实际消费、股票价格和预算赤字等少数变量外,主要宏观经济指标的增长在升值事件前都高于正常时期;包括CPI、实际产出、银行业体系净外币资产、银行业财务杠杆和银行业稳定指数及短期资本流动等在内的23个指标对人民币升值事件具有很好的预警能力。样本内和样本外的检验表明,本文设计的早期预警系统能预测到2005年7月和2010年6月两次汇率形成机制的调整。
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| 关 键 词： | 人民币 升值事件 信号方法 货币危机 早期预警系统 |
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