保贴率——指向何方?

人行公布的5月份保贴率为12.27％,继4月回落后,创历史新高。笔者通过对保贴率计算时的有关指数采集后发现,5月份保贴率的上升主要是由于构成物价总指数的三要素之一——2月的农业生产资料价格指数达130.6所引起,保贴率的上下无序波动,引起国债期货投资者的困惑。因此,对保贴率的构成要素再认识是十分必要的。 从社会生产环节来考虑,构成保贴计算要素的三类指数,即社会商品零售价格指数、服务项目价格指数、农业生产资料价格指数,可以分别归纳于流通、消费、生产三领域。