外汇风险对冲与企业财务困境:缓解还是恶化?

随着一带一路建设的推进,中国企业跨境投资日益频繁,而汇率波动风险也更加凸显。北京市是一带一路的起点城市,其海外投资企业通过使用外汇衍生品来管控汇率风险。然而,外汇风险对冲是缓解还是恶化了企业的财务困境?以2007—2016年北京海外企业为例,研究发现:外汇风险对冲能显著缓解企业的财务困境,而过高的股权制衡度会抑制外汇风险对冲的缓解作用,相比于低成长性企业,高成长性企业的风险对冲对财务困境的影响作用更大。进一步研究发现,外汇风险对冲对财务困境的缓解作用在高跨境投资额企业和国有企业中更为显著,而四大的严格审计会降低风险对冲的缓解作用。最后提出了相关政策建议。