| 财务报告可读性、投资者实地调研与对冲策略 |
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| 引用本文： | 逯东,余渡,杨丹. 财务报告可读性、投资者实地调研与对冲策略[J]. 会计研究, 2019, 0(10) |
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| 作者姓名： | 逯东 余渡 杨丹 |
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| 作者单位： | 西南财经大学会计学院/工商管理学院 611130;西南财经大学会计学院/工商管理学院 611130;西南财经大学会计学院/工商管理学院 611130 |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金;国家自然科学基金;国家自然科学基金 |
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| 摘 要： | 本文结合文本分析方法,考察了财务报告可读性与投资者实地调研之间的关系。研究发现,财务报告可读性构成了投资者实地调研的重要动因,即当可读性越差时,投资者实地调研活动的频率和可能性都会显著增加;投资者实地调研会恶化财务报告可读性差所导致的信息不对称,同时也会增强财务报告可读性好所带来的信息披露效率的提高,体现出一种"让清者更清,让浊者愈浊"的互补效应。进一步,利用财务报告可读性和投资者实地调研两个维度的差异构建对冲策略,套利组合最低和最高分别可获得7.2%和12.5%的年化收益率。本文的研究结论为如何进一步完善资本市场的信息披露监管提供了有效的经验证据。
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| 关 键 词： | 文本分析 财务报告可读性 投资者实地调研 对冲策略 |
Annual Report Readability,Investor Site Visit and Hedge Strategy |
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