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| 人口老龄化加剧经济“脱实向虚”了吗？——来自中国上市企业的微观证据 | |
| 作者姓名： | 咸金坤 汪伟 兰袁 |
| 作者单位： | 1. 东北财经大学经济学院;2. 上海财经大学公共经济与管理学院;3. 上海财经大学城乡消费与人口研究中心;4. 东北财经大学金融学院 |
| 基金项目： | 国家社会科学基金重大项目“全面实施供给侧结构性改革研究”（项目号：22ZDA049）；;辽宁省社会科学规划基金青年项目“人口老龄化对企业投资的影响及应对策略研究”（项目号：L21CJY008）资助； |
| 摘 要： | 基于人口老龄化快速发展和经济“脱实向虚”两大重要现实问题，本文利用中国上市非金融企业样本，研究了人口老龄化对经济“脱实向虚”（企业金融化）的影响。研究显示：老龄化显著提高了非金融企业金融资产配置比重，并且该效应在非国有、盈利能力较弱和全要素生产率水平较低的企业中更大。进一步发现，实体经营资产与金融资产的收益率差异、低劳动力成本优势的丧失，是老龄化诱使企业将资金更多地配置于金融资产的重要驱动因素。 |
| 关 键 词： | 人口老龄化 经济“脱实向虚” 企业金融化 |