异质解读、过度自信与公共信息市场反应——基于投资者情绪分歧变动视角的研究

基于异质解读和过度自信，建立投资者情绪分歧资产定价模型，探究投资者情绪分歧变动对公共信息市场反应的影响机制。结果表明：（1）投资者正确认知公共信息情形下，交易量降低，信息质量越高，公共信息市场反应越强烈；（2）异质解读情形下，异质解读不影响股价，但对交易量的影响是非线性的；（3）异质解读和过度自信情形下，异质解读（过度自信）减弱（增加）公共信息对股价的冲击，且异质解读和过度自信均正向影响交易量。