资本市场开放、企业创新与产品市场竞争力：基于QFII制度视角

将2010—2021年我国A股上市公司作为研究对象，实证检验合格境外机构投资者（QFII）持股对企业创新和产品市场竞争力的影响。研究发现，QFII持股能够显著提高企业的创新水平。此外，分别从资金供应和委托代理两个角度分析变量关系的影响因素，发现股本规模抑制了QFII持股对企业创新的影响，在股本规模较小的公司，QFII持股对企业创新的影响增强；与长期QFII持股相比，短期QFII持股对企业创新的提升作用有所减弱。进一步分析发现，QFII持股对企业的影响符合机构投资者的“积极监督”假说和产品战略创新的基本理论内涵，即QFII等机构投资者具有较高的企业监督治理积极性，能够作出积极的创新决策，进而通过创新提升产品市场竞争力。