外商直接投资收益汇出与潜在国际收支危机

一、导论20世纪90年代世界几次金融危机特别是1997年亚洲金融危机之后,越来越多的学者或国际组织(如国际货币基金组织和世界银行)认识到对短期资本的国际流动加以某种限制的必要性,也有学者指出外商直接投资(FD I)同样可能给东道国的国际收支平衡带来风险。根据世界银行的估计,在20世纪90年代后期,流入发展中国家的FD I的平均利润率为16%~18%。为了防止外汇的净流出,发展中国家每年所吸引的FD I流入也必须以16%~18%的速度增长。但是这会使得一国的FD I存量得以膨胀,其增长速度也大大超过发展中国家的GDP增长速度和出口增长速度,这就意味着FD I给发展中国家带来的债务负担迟早将超过其偿还能力。因此,W oodward(2001)认为,FD I将给发展中国家带来一场国际收支危机。二、外商直接投资收益汇出与国际收支危机纵观历史可以发现,经常帐户持续逆差的出现是一国国际收支发生危机的前兆。而发展中国家的经常项目赤字意味着积累了净负的国际投资头寸,即债务国,这会导致资本利润的流出,进一步加深经常项目的逆差(因为资本收益的流出记录在经常项目下的借方)。FD I是一种拥有一定控制权的长期投资行为,具有相对稳定性...