从通缩到滞涨：日本尝试“现代货币理论”的冒险代价

在世界各国为应对新冠疫情冲击采取宽松货币政策和积极财政政策的过程中，“现代货币理论”在世界范围内引起了经济学界和政策当局的高度关注。现代货币理论的支持者认为，日本是实践现代货币理论的最好样本，日本主流经济学和政策当局则批判和拒绝现代货币理论。“再通胀理论”指导下的安倍经济学与现代货币理论的政策思路虽然有所差异，但是长期“超量化宽松”的金融政策和不断扩大的财政赤字事实上尝试了现代货币理论的基本逻辑，长期财政赤字货币化的实践，使日本面临日元大幅贬值和严重通货膨胀的双重压力，摆脱通缩之后的日本有直接步入滞涨时代的巨大风险。