| 基于混合正态分布的风险价值度量 |
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| 引用本文： | 郑玉华,崔晓东.基于混合正态分布的风险价值度量[J].财经问题研究,2009(5). |
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| 作者姓名： | 郑玉华 崔晓东 |
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| 作者单位： | 1. 南京大学,商学院,江苏,南京,210093
2. 河海大学,商学院,江苏,南京,210098 |
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| 摘 要： | 利用参数方法计算VaR的关键在于对收益率分布形式的假定是否合理.为了充分反映金融收益的统计特性,并更好地刻画厚尾特征,本文在利用ARMA-GARCH模型过滤了收益序列的自相关和波动聚类特性后,采用混合正态分布模型分析资产收益的VaR度量,并对上证综指获得的日收益率序列进行了实证研究.比较分析混合正态分布和正态分布两种假定下的VaR.结果表明:混合正态分布假设能够反映收益分布5%的厚尾特征并准确地刻画1%的厚尾部分.避免了正态分布假设低估风险的缺陷,保证了VaR的准确性.
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| 关 键 词： | 风险价值 厚尾 ARMA-GARCH模型 混合正态分布 |
VaR Measurement Based on Mixture of Normal Distributions |
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| ZHENG Yu-hua,CUI Xiao-dong.VaR Measurement Based on Mixture of Normal Distributions[J].Research On Financial and Economic Issues,2009(5). |
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| Authors: | ZHENG Yu-hua CUI Xiao-dong |
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