股票随意停牌与证券分析师预测

日益泛滥的停牌，尤其是随意停牌现象已成为中国资本市场国际化的一大障碍，也引起了监管当局和学者的关注。本文从证券分析师视角系统的检验了随意停牌对信息环境的影响，研究发现上市公司股票随意停牌导致分析师跟踪人数减少，分析师预测准确度下降，以及分析师预测分歧度增加。进一步研究发现，可获取信息数量的减少和信息披露质量的下降是股票随意停牌恶化信息环境的两个重要渠道。分组检验显示，股票随意停牌对分析师预测的负向影响在投资者保护程度较低、代理成本较高的样本中更加显著。以上结果表明，随意停牌恶化了公司的信息环境，这为中国资本市场改革提供了重要的政策启示。