| 宏观经济不确定性与公司研发 |
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| 引用本文： | 潘凌云董竹. 宏观经济不确定性与公司研发[J]. 经济与管理研究, 2021, 42(3): 3-19 |
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| 作者姓名： | 潘凌云董竹 |
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| 作者单位： | 吉林大学商学院,长春,130012;吉林大学数量经济研究中心 |
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| 基金项目： | 教育部哲学社会科学研究重大课题攻关项目“资本市场的系统性风险测度与防范体系构建研究”（17JZD016）；教育部人文社会科学研究规划基金项目“新常态下我国资本市场与经济增长的长期协调发展研究”（16JJD790016） |
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| 摘 要： | 在对“不确定性与企业创新”这一主题的研究中，已有文献多以政策不确定性这一单一维度作为研究视角。本文将影响企业创新研发的因素引向一个更具一般性的维度——宏观经济不确定性。实证结果表明：宏观经济不确定性对公司研发存在明显的抑制作用。在利用人均自然灾害直接损失作为工具变量，以及以2008年的金融危机作为“自然实验”等方法缓解内生性问题后，该结论依然成立。进一步对作用渠道的检验发现，宏观经济不确定性主要通过企业家信心渠道、融资约束渠道对公司研发产生负向冲击。这些发现意味着，政府应该把营造稳定的经济环境放在重要的位置，以对冲宏观经济不确定性对创新研发的抑制效应。
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| 关 键 词： | 宏观经济不确定性 企业家信心 融资约束 公司研发 政府 |
| 收稿时间： | 2020-03-20 |
Macroeconomic Uncertainty and Corporate R&D |
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