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股指期货推出对中国股票市场波动性的影响研究——基于沪深300股指期货高频数据的实证分析
作者姓名:
张孝岩
沈中华
作者单位:
南开大学金融学系;台湾大学财务金融系;
摘 要:
本文利用沪深300股指期货的高频数据,研究了股指期货推出对中国股票市场波动性的影响。结果表明:在股指期货合约交割日,总体上不存在到期日效应;在中长期,股指期货推出则确实增加了现货市场的波动,但随着时间的推移,这种影响在减小。另外,股指期货对现货市场波动起到引导作用,其冲击持续的时间更长、强度更大。本文政策含义在于,随着时间的推移,股指期货开始平稳有效运行,对现货市场起到重要引导和价格发现的作用,但由于股指期货的高投机性,加强对其监管仍然十分必要。
关 键 词:
股指期货
股票市场
波动性
到期日效应
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