公众为何参与股市:经济增长、货币政策还是市场状态? |
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引用本文: | 刘莎莎,孔东民.公众为何参与股市:经济增长、货币政策还是市场状态?[J].投资研究,2011(8):23-37. |
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作者姓名: | 刘莎莎 孔东民 |
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作者单位: | 北京大学光华管理学院金融系;华中科技大学经济学院金融系; |
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基金项目: | 国家自然科学基金“投资者行为与资本市场稳定性研究”(70803013); 中央高校基本科研业务费(HUST:2010AW023)的资助 |
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摘 要: | 基于中国证券登记结算公司提供的31省投资者开户数目,本文重点研究经济增长、货币政策以及金融市场发展对公众股市有限参与行为的影响。研究表明,经济发展与社会互动显著提高股市参与度,全国货币量和信贷水平增加(宽松的货币政策)并未对股市参与起促进作用,相反房地产市场发展显著降低股市参与度。此外,较高的市场收益显著提升投资者参与股市的程度,但投资风险特别是短期投资风险并未阻碍公众参与股市,这反映了我国公众投资的投机特点。本文研究结论为我国监管部门提供了明晰的政策建议,即加大投资者教育并提升正确投资理念。
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关 键 词: | 有限参与 经济增长 货币政策 市场状态 |
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