公允价值与股市过度反应——来自中国证券市场的经验证据 |
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引用本文: | 谭洪涛,蔡利,蔡春.公允价值与股市过度反应——来自中国证券市场的经验证据[J].经济研究,2011(7). |
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作者姓名: | 谭洪涛 蔡利 蔡春 |
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作者单位: | 西南财经大学会计学院; |
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基金项目: | 国家社会科学基金资助项目(09CJY016); 教育部人文社会科学研究基金资助项目(09YJC790220); 西南财经大学“211”三期工程建设项目(211QN09024)的阶段性成果 |
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摘 要: | 本文以我国2007年至2010年16个季度公告日为样本,以公允价值变动损益和股票回报为观察对象,对公允价值与股市过度反应进行了实证研究。研究发现:(1)股市过度反应与公允价值变动损益显著相关;(2)过度反应主要存在于估计窗口而非事件窗口;(3)我国金融业上市公司的金融资产市值计量模式显著放大了股市泡沫,且在不同的市场条件下,股票回报对公允价值的过度反应程度呈现出非对称性。本文扩展了事件研究法,给出了公允价值引起股市过度反应的具体标准,重点检验了估计窗口的信息含量,使之更加适应于公允价值资产市值计量模式的研究。本文验证了公允价值作为"会计加速器"作用的存在,有助于理解公允价值计量模式对我国金融稳定的影响机理。
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关 键 词: | 公允价值 股市过度反应 事件研究 |
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