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| 离岸与在岸人民币汇率的联动性效应研究——中间价报价机制改革前后 | |
| 引用本文： | 阮华,宣文俊.离岸与在岸人民币汇率的联动性效应研究——中间价报价机制改革前后[J].海南金融,2016(3). |
| 作者姓名： | 阮华 宣文俊 |
| 作者单位： | 华东政法大学商学院,上海,201620 |
| 摘 要： | 本文根据此次中间价报价机制改革前后的数据,对人民币即期CNY市场,香港离岸人民币CNH市场与离岸的无本金交割人民币远期NDF市场之间相互存在的联动性效应进行了实证分析.结果发现:在改革之前主要是在岸市场对离岸市场实现价格的信息传导,在岸汇率引导着离岸汇率,而在离岸市场上CNH市场逐渐起到了替代NDF市场的作用;改革之后则发现CNY、CNH、NDF三者的汇率存在着高度相关性,三者的短期汇率互相产生了信息的双向传递性,人民币汇率的价格发现机制不断得到改善. |
| 关 键 词： | 汇率 人民币在岸市场 人民币离岸市场 CNH NDF 价格发现 |
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