| 放松卖空管制能够抑制并购商誉泡沫吗？ |
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| 引用本文： | 孙诗璐,张斐燕,郑建明,刘艳霞.放松卖空管制能够抑制并购商誉泡沫吗？[J].金融研究,2021,497(11):189-206. |
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| 作者姓名： | 孙诗璐 张斐燕 郑建明 刘艳霞 |
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| 作者单位： | 北京化工大学经济管理学院,北京 100029;对外经济贸易大学国际商学院,北京 100029 |
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| 基金项目： | * 本文感谢国家社会科学基金重大项目“一带一路”倡议与全球经济治理研究(项目批准号:17AZD010)、财政部全国会计领军(后备)人才培养项目、北京化工大学中央高校基本科研业务费项目(项目批准号:ZY2112、ZY2113)的资助。感谢匿名审稿人的宝贵意见,文责自负。 |
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| 摘 要： | 本文以我国放松卖空管制作为切入点,系统检验了其对并购商誉泡沫的影响。研究发现,放松卖空管制之后,超额商誉显著下降,同时商誉资产也显著下降,且该效应在民营控股公司中更显著;机制检验发现,卖空通过吸引更多分析师跟踪、增加对管理者的激励来抑制商誉泡沫;进一步研究发现,在市场化水平较高、行业竞争度较低的情形下,卖空机制对商誉泡沫的抑制作用更强。本文的研究结论丰富了卖空和并购商誉领域的文献,并为以市场导向原则化解并购商誉泡沫提供了新思路和新范式。
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| 关 键 词： | 卖空 并购 商誉泡沫 |
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