| 有投票权和无投票权股票的流动性风险溢酬分析 |
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| 引用本文： | 李琪,唐万生.有投票权和无投票权股票的流动性风险溢酬分析[J].数量经济技术经济研究,2005,22(2):104-111. |
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| 作者姓名： | 李琪 唐万生 |
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| 作者单位： | 天津大学管理学院 |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金项目(70171004)。 |
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| 摘 要： | 流动性风险和企业控制权这两个因素共同影响着股东投资于股票的意愿，进而影响着股票的价格。本文采用Pratt-Arrow对风险溢酬的度量方法，分析了有投票权和无投票权股票的流动性风险溢酬。分析表明，这两种股票的流动性风险溢酬由投资者的风险厌恶程度、预期消费流量的方差以及股票变现的概率等因素决定。最后，本文对这两种股票的价格进行了比较分析，揭示出驱动这两种股票间价格差别的主要动因在于流动性与企业控制权的共同作用。
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| 关 键 词： | 流动性风险溢酬 企业控制权 有投票权股票 无投票权股票 |
An Analysis of the Liquidity Risk Premium for Voting and Non-voting Shares |
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