| 事实汇率制度选择、企业生产率与对外直接投资 |
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| 作者姓名： | 张夏 汪亚楠 施炳展 |
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| 作者单位： | 西南大学经济管理学院/农业教育研究中心,重庆400715;华南理工大学经济与贸易学院,广东广州510006;南开大学国际经济研究所,天津300071 |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金面上项目(71773056、71973071)、中央高校基本科研业务费项目(SWU1809702、2018BSXM17)、中国博士后科学基金项目(2018M643056、2018M641576)、广州市哲学社科规划2019年课题(2019GZGJ10)。 |
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| 摘 要： | 企业“走出去”和汇率制度安排灵活化是中国参与全球经济的两大典型特征,本文从企业异质性视角讨论了双边事实汇率制度选择对企业对外直接投资的影响效应。理论层面上,本文将Gali and Monacelli(2005)的一般均衡框架拓展为两国模型,发现双边固定汇率制度降低了企业进入东道国开展OFDI活动的生产率阈值,提高了企业对外直接投资倾向。同时,尽管企业生产率的提升能够促进企业对外直接投资活动,但其促进力度明显不及双边事实固定汇率制度安排。实证层面上,本文采用了中国商务部公布的2000-2013年《境外投资企业(机构)名录》等微观企业数据,发现双边事实固定汇率制度能使企业进行OFDI概率平均提高0.8%~55.4%。考虑其他异质性因素及内生性问题后,本文主要结论依然稳健。
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| 关 键 词： | 事实汇率制度 企业对外直接投资 企业生产率 |
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