| 创新投入对股票收益的影响——基于产品市场竞争视角 |
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| 引用本文： | 裘海杰,张凯,周新苗.创新投入对股票收益的影响——基于产品市场竞争视角[J].生产力研究,2022(10):131-137. |
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| 作者姓名： | 裘海杰 张凯 周新苗 |
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| 作者单位： | 宁波大学商学院 |
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| 基金项目： | 国家社科基金“应对国际经济安全冲击与我国宏观调控制度研究”（20AZD033）；;教育部人文社会科学研究项目“系统性风险视角下金融安全政策工具的监管效应、偏离测度及最优组合研究”（20YJA790097）；;浙江省哲学社会科学重大招标课题“金融安全视角下浙江省绿色金融发展的动力机制与驱动对策研究”（20XXJC03ZD）； |
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| 摘 要： | 研发投入是评价创新能力的重要指标，鉴于我国资本市场的现实有效性，对研发资本的价值发现关系到资本市场能否赋能企业创新。文章通过建立改进的AK内生增长模型研究研发资本对企业价值的影响，基于竞争在强化资源配置方面的重要作用，引入产品市场竞争程度，并从理论上展示其对研发资本溢价效应的调节作用。以201 2—2020年的A股数据进行实证研究发现：（1）产品市场竞争的正向调节作用只存在于竞争性高的行业；（2）产品市场竞争通过影响研发资本的边际经营绩效来实现部分调节作用。
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| 关 键 词： | 研发资本 股票收益 产品市场竞争 |
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