金融市场化、企业研发投资与现金持有

文章以我国沪深A股3 036家上市企业2008—2018年的数据为样本，实证检验了企业研发投资是否具有现金依赖性，以及金融市场化能否调节这一依赖性。研究发现，企业研发投资会显著增加未来现金持有，但我国近年来金融市场化的推进使企业研发投资对现金的依赖性下降。进一步分析表明，在我国非国有企业和西部地区公司中，这一削弱作用更加明显。丰富金融市场层次、促进金融市场竞争、转变金融调控方式、优化宏观金融生态，可推进我国金融市场化进程，并有效助力企业研发创新。