碳中和股指波动机制及成分股价格变动影响因素分析

运用隐马尔可夫模型，进行对中证上海环交所碳中和指数隐含状态的识别，在此视角下，通过后验性解释以及建立回归方程的方式分析碳中和指数及其成分股的价格波动机制和影响因素。研究发现，碳中和指数在平稳运行状态价格波动幅度达到(-1.6%,+1.6%)和(+1.6%,+5.4%)的概率相等，在下跌状态其价格具有维持当前状态的惯性。影响碳中和板块具体个股价格波动的外部市场因素随着隐含状态的转换出现周期性变化，个股在碳中和指数处于下跌状态时，与碳市场之间的关联效应较弱，与沪深市场大盘股的波动率呈负相关关系，而碳中和指数处于平稳运行状态时，个股与碳市场之间的关联效应较强，此时碳排放权价格波动幅度成为推动碳中和股票股价波动的主要驱动因素。