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| 卖空机制对股票定价效率影响的实证研究——基于创业板股票融资融券和股指期货交易 | |
| 作者姓名： | 钟正 胡新明 |
| 作者单位： | 广东财经大学金融学院,广东广州,510220 |
| 基金项目： | 2013教育部人文社科研究规划基金项目“微观视角下宏观流动性评估的理论与应用研究”(13YJA790033) |
| 摘 要： | 本文选取了2014年9月第四次融资融券扩容的23只创业板股票,结合2015年4月中证500股指期货的推出,实证研究了不同市场状态下,卖空机制对股票定价效率的影响,研究发现:无论牛市或熊市,引入卖空机制都能够显著改善股票的定价效率,样本加入融券卖空名单后再次引入股指期货这一卖空机制时,定价效率得到了进一步的提升;相较于熊市,牛市中卖空机制反而导致了定价效率的降低. |
| 关 键 词： | 卖空交易 定价效率 融资融券 股指期货 市场状态 相机抉择 |
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