| Abstract: | Zusammenfassung US-Dollar und D-Mark als Reservew?hrung. — Der Autor verwendet ein Modell der Diversifizierung von W?hrungsreserven, das auf der Vorstellung beruht, da die Diversifizierung weg vom Dollar haupts?chlich durch den Wegfall der Konvertibilit?tsbeschr?nkung für offizielle Dollarreserven verursacht worden sei. Aus der Untersuchung geht hervor, da diese Beschr?nkung wiederhergestellt wurde, nachdem sich die D-Mark zu einer zweiten Reservew?hrung entwickelt hatte, wobei die dominierende Rolle des Dollars auf der Gr?e der amerikanischen Wirtschaft und ihres Kapitalmarkts beruht, w?hrend die D-Mark ihre zunehmende Bedeutung ihrem Ruf als berechenbare W?hrung mit niedriger Inflationsrate verdankt. Demnach kann die Diversifizierung von W?hrungsreserven als ein stabilisierendes Element im internationalen W?hrungssystem angesehen werden.
Résumé US dollar et DM comme réserves monétaires. — Cette étude présente un modèle concernant la diversification des réserves basé sur l’opinion que la diversification des réserves de dollar était principalement causée par l’abolition de la contrainte de convertibilité aux réserves officielles de dollar. L’analyse propose que cette contrainte a été réétablie par l’évolution de la DM comme une deuxième réserve monétaire principale — en attribuant le róle dominant du dollar à l’importance de l’économie américaine et de son marché des capitaux et le róle augmentant de la DM à son réputation comme une monnaie prédisable d’une inflation basse. C’est pourquoi on peut regarder la diversification des réserves comme un élément qui stabilise le système monétaire international.
Resumen El dólar EE.UU. y el marco alemán como activos de réserva. — En este trabajo se presenta un modelo de diversificatión de reservas basado en la opinion que la diversificatión hacia activos en monedas alternativas al dólar fué causada por la abolición de la restriction sobre la convertibilidad de reservas oficiales en dólares. El análisis sugiere que esta restrictión fué reestablecida a raiz de la evolución del marco alemán hasta llegar a ser la segunda moneda de reserva en el mundo, atribuyéndole el papel dominante del dólar al tama?o de la economia de los EE.UU. y a su mercado de capitales, y el creciente papel del marco alemán a su reputación como moneda predecible y de baja inflación. La diversificación de réservas puede por ello ser considerada como un elemento estabilizador en el sistema monetario international. |
