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| 零利率与负利率的货币政策传导研究 | |
| 作者单位： | ;1.武汉大学经济与管理学院 |
| 摘 要： | 文章首先通过建立宏观经济模型,分析差异化的利率调整对企业行为选择与实体经济的影响;然后基于欧元区的大样本数据,使用向量自回归等技术方法,分阶段检验正利率、零利率与负利率的传导效果。研究结果显示:当利率逼近零值时,企业投资实体经济项目的产出与利率的关联度较小;在负利率前提下,如果企业投资实体经济项目的收益较低,降低利率非但不会促进企业增加实体经济项目的投资,反而可能导致经济脱实向虚,从而形成金融风险。因此,货币政策还需与其他宏观政策相结合,努力提升实体经济项目的回报率,才能引导企业增加投资,并促进供给侧结构性改革的进一步深入。 |
| 关 键 词： | 零利率 负利率 传导机理 传导效果 |
Transmission Mechanism and Transmission Effectiveness of Zero and Negative Interest Rate |
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