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| 中美股市的“创造空间效应”与“弗里德曼效应”比较分析:基于投资者情绪波动影响视角 | |
| 作者单位： | ;1.东华大学旭日工商管理学院 |
| 摘 要： | 文章基于De Long等人提出的DSSW噪声交易者模型,对其假设条件进行相应调整,提出非理性投资者的情绪波动对股票市场收益的影响机理。采用分位数回归法实证检验在不同的市场状态下,中美股市中是否存在明显的"创造空间效应"与"弗里德曼效应"。实证结果显示,中国股市的确存在明显的"创造空间效应"和"弗里德曼效应",尤其是当股市超额收益处于较低水平时,"弗里德曼效应"较为显著,而"创造空间效应"仅表现为稳定市场环境下悲观情绪的波动将加剧股市波动;美国股市中则不存在"弗里德曼效应"与"创造空间效应",美国股市相对于中国股市更为有效和理性。 |
| 关 键 词： | 投资者情绪波动 分位数回归 弗里德曼效应 创造空间效应 |
A Comparative Analysis of "Create Space Effect" and "Friedman Effect" In Sino-US Stock Market |
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