微量递增存款准备金率对冲基础货币的可行性分析

笔者分析认为，在目前国际收支双顺差及结售汇体制下，一次性提高存款准备金率无法解决渐进增长的外汇占款问题，而通过价格型的操作工具央行票据去调控数量型操作目标会产生成本偏高的异化现象，至于美元做市商制则效果有限，由于缺乏利益共同体关系，货币市场基金也不适合作为吸纳央行票据的对冲工具。为此，笔者提出微量递增存款准备金率的方法，认为有助于解决当前货币政策操作中存在的问题。