| 是谁影响了股价下行风险:有形信息VS无形信息 |
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| 引用本文： | 史永东,杨瑞杰.是谁影响了股价下行风险:有形信息VS无形信息[J].金融研究,2018,460(10):189-206. |
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| 作者姓名： | 史永东 杨瑞杰 |
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| 作者单位： | 东北财经大学应用金融研究中心/金融学院,辽宁大连 116025 |
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| 基金项目： | 本文感谢国家自然科学基金(71471031;71772030;71702025);国家社会科学基金重大项目(12&ZD067;15ZDA011)、国家社会科学基金重点项目(14AZD089);辽宁特聘教授滚动支持计划(辽教函[2018]35号)和教育部人文社会科学研究一般项目(18YJA790115;17YJC790149)的资助 |
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| 摘 要： | 股价下行作为资本市场的普遍现象,在极端情况下会对投资者财富和公司声誉造成巨大冲击,因此受到学界、业界和监管层的高度关注。本文选取2007-2016年我国A股上市公司股票为样本,研究了不同信息对股价下行风险的影响,在此基础上考察了过度自信和损失厌恶两种不同的投资者行为是否会影响信息与股价下行风险之间的关系。研究发现:(1)有形信息显著降低了股价下行风险,而无形信息对股价下行风险的影响并不显著;(2)投资者的过度自信水平越高,有形信息与股价下行风险的负向关系越弱;(3)投资者的损失厌恶程度越高,有形信息与股价下行风险的负向关系越强。本文的研究不仅为投资者的投资决策提供了一个良好的风险管理思路,也为监管层的政策制定提供了相关的理论依据。
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| 关 键 词： | 股价下行风险 有形信息 无形信息 投资者行为 |
What has Influenced the Risk of Stock Price Crashes: Tangible Information vs Intangible Information |
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| SHI Yongdong,YANG Ruijie.What has Influenced the Risk of Stock Price Crashes: Tangible Information vs Intangible Information[J].Journal of Financial Research,2018,460(10):189-206. |
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| Authors: | SHI Yongdong YANG Ruijie |
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| Institution: | Research Centre of Applied Finance/School of Finance, Dongbei University of Finance & Economics |
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| Abstract: | |
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| Keywords: | Stock Price Crash Risk Tangible Information Intangible Information Investor Behavior |
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