投资者情绪对科技型企业R & D投入不足的校正效应 |
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作者姓名: | 徐小阳 陈业昕 韦庆云 |
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作者单位: | 1.江苏大学 财经学院,江苏 镇江 212013;2.新加坡南洋理工大学 社会科学院,新加坡 639798 |
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摘 要: | 从自由现金流和股权融资约束出发,基于中国科技型上市企业2009-2016年面板数据分析投资者情绪对R&D投入不足的校正效应。研究结果表明:投资者情绪对科技型企业R&D投入不足具有校正效应;股权融资约束越小,投资者情绪对科技型企业R&D投入不足的校正效应越明显;自由现金流对校正效应的影响显著。通过企业异质性检验发现,国有、成熟、大型科技型企业的自由现金流会削弱投资者情绪对R&D投入不足的校正效应;非国有、年轻、中小科技型企业受到的股权融资约束越小,投资者情绪对R&D投入不足的校正效应越显著。
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关 键 词: | 投资者情绪 科技型企业 R&D投入 自由现金流 股权融资约束 |
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