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“双重赤字”联动的政府债务作用
引用本文:林峰,邓可斌.“双重赤字”联动的政府债务作用[J].金融研究,2018,456(6):1-21.
作者姓名:林峰  邓可斌
作者单位:华南理工大学经济与贸易学院/广东省供应链金融工程技术研究中心,广东广州 510006
基金项目:本文感谢国家社会科学重大项目(15ZDA013)、广东省自然科学基金项目(2017A030310025,2016A030310431)、中央高校基本科研业务费资助项目(XMS03)的资助。
摘    要:政府债务是否影响“双重赤字”联动是国际经济学研究的重要问题。囿于财政赤字与经常账户赤字间往往存在严重的内生性,已有经验研究并未得到与理论研究一致的结论。本文引入义务教育年限作为财政赤字的有效工具变量,采用包括发达经济体、新兴市场和发展中经济体在内的150个国家(地区)2000-2014年的面板数据,得到了与理论预期一致且稳健的政府债务作用证据:(1)“双重赤字”联动倾向随着政府债务水平的提高会趋于减弱,但不会消失;(2)“双重赤字”的政府债务作用主要体现在发展中经济体,在发达经济体稍弱但亦显著;(3)对于中国这样的低债务水平发展中经济体,扩张性财政政策会引致经常账户盈余的显著减少。而对于已经处于高债务水平的发达经济体,通过紧缩性财政政策来调节经常账户失衡的策略要特别注意货币政策和贸易条件等因素的配合。

关 键 词:政府债务  财政政策  经常账户  双重赤字  

Identifying the Role of Government Debt on Twin Deficits
LIN Feng,DENG Kebin.Identifying the Role of Government Debt on Twin Deficits[J].Journal of Financial Research,2018,456(6):1-21.
Authors:LIN Feng  DENG Kebin
Institution:School of Economics and Commerce/ Research Center on Supply-Chain Finance Engineering of Guangdong Province, South China University of Technology
Abstract:
Keywords:Government Debt  Fiscal Policy  Current Account  Twin Deficits  
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