我国股市ARCH效应的实证研究 |
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作者姓名: | 宫汝凯 |
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作者单位: | 广西师范大学经济管理学院,广西,530000 |
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基金项目: | 教育部人文社会科研项目,广西师范大学研究生教育创新项目 |
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摘 要: | 采用GARCH-t类模型对我国沪深两市日收益率的波动性进行实证研究,考察我国股市的ARCH现象、风险补偿效应和对信息的反应速度等情况,结果表明,该类模型能较好地刻画股市收益率的ARCH效应:股价变动存在明显的"尖峰厚尾"、波动丛集性、杠杆效应和波动持续性等现象;市场日收益率的方差均对其预期收益产生显著影响;引入日交易量的变化率来考察股价波动性同信息的关系,两者呈现出显著的正相关关系,但股价对信息的反应并非十分灵敏。依据实证结论,提出规范我国股票市场的建议。
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关 键 词: | GARCH类模型 波动性 ARCH效应 行为金融 |
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