| Abstract: | Zusammenfassung Sind Abweichungen von der Kaufkraftparit?t effizient? Einige zus?tzliche Antworten. - In diesem Aufsatz beschreibt und testet
der Autor den Ansatz der effizienten M?rkte für die Kaufkraftparit?t einiger floatender Wechselkurse der Zwischenkriegszeit.
Die Ergebnisse sind: (i) Die Abweichungen von der Kaufkraftparit?t in der Zwischenkriegszeit folgen nicht einem einfachen
Zufallspfad, sondern eher einem Zufallspfad, der durch einen gleitenden Durchschnitt der Fehler vergangener Perioden modifiziert
wird. Letzteres stützt die Ansicht, da\ die realen Zinss?tze nicht konstant sind. (ii) Die Zeitreihendarstellung realer Wechselkurse
beinhaltet für zwei Devisenm?rkte, da\ es keine Parit?t gibt, zu der der reale Wechselkurs auf die Dauer hinstrebt. (iii)
Best?tigt wurde auch, da\ die Fehler Orthogonalit?tseigenschaften besitzen: Die Ver?nderungen des realen Wechselkurses korrelieren
nicht mit der Geldmenge und dem Einkommen im In- und Ausland.
Resumen ?Son eficientes las desviaciones de la paridad del poder adquisitivo? Algunas respuestas adicionales. - En este trabajo el
autor expone y pone a prueba empíricamente el método de mercados eficientes para modelar la PPA aplicado a la experiencia
de cambios flexibles durante el período entre las dos guerras. Se concluye que (i) las desviaciones de la PPA entre las dos
guerras no responden a un simple ?random walk?, sino más bien a un ?random walk? corregido por un promedio móvil; este último
es indicativo de la noción de que las tasas de interés reales no son constantes, (ii) la representación del tipo de cambio
real en forma de serie de tiempo implica que, en el caso de dos mercados de divisas, no hay valor de paridad hacia el cual
el tipo de cambio real pueda tender a largo plazo, (iii) se ha encontrado evidencia en favor de la propiedad ortogonal de
error; quedó demostrado que las variaciones del tipo de cambio real no están correladas ni con la oferta monetaria ni con
el ingreso, tanto nacionales como extranjeros.
Résumé Les déviations de la parité de pouvoir d’achat sont-elles efficientes? Quelques réponses additionnelles. - Dans cet article
l’auteur a introduit et testé l’approche des marchés efficients de modeler PPA pour l’expérience inter-guerre avec des taux
de change flottants. Les résultats sont: (i) Les déviations de la PPA pour la période inter-guerre ne suivent pas une simple
voie aléatoire mais une voie aléatoire modifiée par un term d’ajustement moyen mobile. Une telle voie supporte la vue que
les taux d’intérêt réels ne sont pas constants. (ii) La représentation des séries chronologiques pour les taux de change réels
implique pour deux marchés de change qu’il n’y a pas une valeur de parité approchée à longue échéance par le taux de change
réel. (iii) Les analyses supportent aussi la propriété d’orthogonalité des erreurs: les changements du taux de change réel
n’étaient pas corrélés avec la monnaie et le revenu locale et étrangère.
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