从间接成本看央行票据的可持续性

2000年以来,随着我国外汇储备日益增加,为回收市场上过度的流动性,中央银行出台央行票据作为公开市场工具。但伴随中国经济增长趋势的放缓,央行票据发行规模的下降,央行票据的可持续问题开始引起争议。其高昂的发行财务成本和与经济规律的不相符限制了作为调节流动性工具的作用,本文进一步从央票发行的间接成本就其可持续性进行研究。