银行业竞争如何影响企业现金持有动态调整——基于上市企业的实证检验 |
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作者姓名: | 严涵 |
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作者单位: | 中国进出口银行江西省分行 |
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基金项目: | 中国博士后科学基金面上资助项目“地方金融发展水平与稳就业:基于银行分支机构空间分布的研究”(编号:2022M721422)的资助; |
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摘 要: | 本文以2006—2020年我国非金融类上市公司为样本,采用现金持有部分动态调整模型,实证检验了银行业竞争对企业现金持有动态调整的影响。研究发现:银行业竞争会显著加快企业现金持有动态调整的速度,降低企业的现金偏离度。此结论在进行一系列稳健性检验后依旧成立。机制分析表明,银行业竞争会显著降低企业的融资约束,且能通过发挥债务治理作用,降低企业的代理成本,加快企业现金动态调整速度。进一步分析发现,银行业竞争有利于优化企业现金配置,将更多现金用于创新研发、慈善捐赠和增加现金股利分配;同时随着金融科技的发展,银行业竞争对企业现金持有动态调整速度的影响更显著。本文从动态维度进一步揭示了银行业竞争对企业的微观经济效应,也为企业优化内部现金管理决策提供了一定启示。
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关 键 词: | 银行业竞争 融资约束 金融科技 资金管理 公司治理 |
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