股权结构与公司绩效关系的实证研究——基于动态内生性的视角

在动态内生性的框架下，以2002年至2011年716家上市公司为样本，同时考虑三种内生性情况，运用动态面板的System GMM估计方法研究股权结构与公司绩效之间的关系，结果显示：股权结构与公司绩效之间存在动态内生性，不仅当期股权结构对公司绩效具有显著影响，而且前期股权结构也对公司绩效有着显著影响，并且前期公司绩效对当期股权结构具有反馈效应。因此，上市公司可以通过提高公司的股权集中度、股权制衡度和降低公司管理层持股比例来提高公司绩效，进而提升公司价值。