银行间市场中期票据信用利差的影响因素研究 |
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引用本文: | 李合怡,贝政新.银行间市场中期票据信用利差的影响因素研究[J].审计与经济研究,2014(4). |
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作者姓名: | 李合怡 贝政新 |
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作者单位: | 苏州大学 东吴商学院,江苏 苏州215006 |
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摘 要: | 基于Longstaff和Schwartz的公司债定价模型,从信用风险度量的角度对我国中期票据信用利差的影响因素进行实证分析,回归结果表明:股票市场波动率、无风险利率、利率期限结构的斜率等结构化模型变量对中期票据信用利差产生显著的影响,但基于低频数据的流动性衡量指标在模型中不显著。引入宏观、发行主体和债券构成要素等因子后的回归结果表明:产出指标、债券评级与信用利差负相关;债券新增供给量、久期及发行主体的权益乘数与中期票据的信用利差正相关。
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关 键 词: | 中期票据 结构化模型 欧式卖出期权 信用利差 银行间市场 银行信用 货币政策 |
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