汇率预期、融资约束与企业对外直接投资决策Symbol`@@ |
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引用本文: | 周若馨,马海超,王美媛.汇率预期、融资约束与企业对外直接投资决策Symbol`@@[J].财经理论与实践,2022(4):59-66. |
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作者姓名: | 周若馨 马海超 王美媛 |
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作者单位: | (1. 对外经济贸易大学 信息学院,北京 100029;2. 中国投资有限责任公司 董事会办公室,北京 100010;3. 湖南工学院 商学院,湖南 衡阳 421002) |
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摘 要: | 基于跨国投资、风险决策和异质性企业理论,构建面板定序Logit回归模型,依据1163家中国制造业企业数据,考量汇率预期、融资约束对企业对外直接投资决策的影响。结果表明,人民币升值预期促进企业对外直接投资目的国多元化,人民币波动预期抑制企业对外直接投资目的国多元化。结合前景理论的分析表明,在人民币升值和贬值预期下,企业对外直接投资决策均呈现风险厌恶,但在人民币贬值预期下对汇率更为敏感。企业的融资约束程度、所有权性质通过调节企业对汇率预期的敏感程度,进而影响企业对外直接投资决策。融资约束程度提高会放大企业对汇率预期的敏感性,这一放大效果因企业所有权性质而异。
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关 键 词: | 企业对外直接投资 汇率预期 融资约束 |
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