沪深300股指期货与现货市场的尾部相关性分析

本文采用基于SCAD惩罚似然函数的Coptda函数筛选方法，建立了针对股指期货四种合约的混合Copula模型，对沪深300股指期货四种合约与现货市场的尾部相关结构进行了实证分析。研究发现，沪深300股指期货和现货市场的相关结构具有明显的不对称性，上尾相关性明显大于下尾相关性，且四种期货舍约与现货市场的相关性存在较大差异。鉴于这种复杂的期现相关结构，对利用股指期货进行的套期保值给出了操作建议。