上市公司非良性派现行为的原因透视及对策

股利政策是公司在利润再投资和回报投资者之间的一种权衡。根据股票价值是发行公司发放的全部现金股利贴现值的理论，合理发放股利将有助于股票的定价。由于2000年后中国证监会在审批上市公司增发新股和配股时，开始关注公司以往的派现表现，上市公司的派现家数和比例有了很大的提高，1998——1999年期间派现公司均不超过300家，而2000年派现公司达到671家，派现公司比例自1999年的38％快速增长至64％，随后三年虽有所下降，但派现比例也基本维持在50％左右。