| T+1制度对中小投资者保护效果的实验研究 |
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| 引用本文： | 周耿,姜雨潇,范从来,王宇伟.T+1制度对中小投资者保护效果的实验研究[J].中国经济问题,2018(6):60-75. |
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| 作者姓名： | 周耿 姜雨潇 范从来 王宇伟 |
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| 作者单位： | 南京大学经济学系 |
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| 基金项目： | 教育部"创新团队发展计划"滚动支持项目(IRT_17R52);中央高校基本科研业务费专项资金(010414380001);国家自然科学基金面上项目(71673132)的资助 |
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| 摘 要： | 为了保护中小投资者,我国股票市场于1995年开始执行与国外主要市场有着显著差异的T+1交易制度。20多年以来,该制度的有效性一直饱受争议。本文利用实验经济学的方法构建了T+0和T+1制度的股票市场,并利用收集到的市场层面和个体行为层面的数据对这两种制度进行了对比分析。研究发现,相对于T+0制度,T+1制度保护的并不是中小投资者,而是大投资者。而且,T+1制度显著减少了市场的成交量,不但不能明显地降低市场泡沫,还加剧了市场价格的波动。研究还进一步发现,T+1制度还保护了具有较高风险偏好水平的投资者,避免了这类投资者的频繁交易。
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| 关 键 词： | T+0 交易制度 股票市场 实验经济学 Ztree |
Experimental Research on the Protection Effect of T+1 System to Minority Shareholder Protection |
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| ZHOU Geng,JIANG Yuxiao,FAN Conglai,WANG Yuwei.Experimental Research on the Protection Effect of T+1 System to Minority Shareholder Protection[J].Economic Issues in China,2018(6):60-75. |
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| Authors: | ZHOU Geng JIANG Yuxiao FAN Conglai WANG Yuwei |
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| Institution: | (Nanjing University,Nanjing,210093) |
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| Abstract: | ZHOU Geng;JIANG Yuxiao;FAN Conglai;WANG Yuwei(Nanjing University,Nanjing,210093) |
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| Keywords: | T+0 trading system stock market experimental economics Ztree |
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